En medio de los anuncios optimistas sobre la macroeconomía que ofreció Javier Milei en cadena nacional el Gobierno evalúa por estas horas una batería de medidas tendientes a contener a los sectores medios y bajos de la sociedad por medio de la restitución del programa de compre sin IVA de algunos productos de la canasta básica, el incremento del monto en las asignaciones familiares y un mayor número de comedores escolares.

El Presidente y su círculo íntimo de poder están convencidos del rumbo que está tomando el plan económico trazado hasta ahora y así lo hizo notar anoche Milei. Pero también admiten en reserva que hace falta atender a los sectores medios y bajos ante el aumento de tarifas en servicios público, prepagas y alimentos.

«La inflación se va a desplomar y eso es beneficioso pero también vemos que hay que ir más a la sociedad y atender al ciudadano de a pie», expresó ayer un encumbrado funcionario de la Casa Rosada.

En este contexto, Milei, su equipo más cercano en la toma de decisiones junto con los Ministerios de Economía y de Capital Humano se encuentran analizando en estos días una batería de medidas tendientes a apuntalar a los sectores medios y bajos.

Por lo pronto, se analiza la idea de restituir el programa Compre sin IVA que había lanzado Sergio Massa en septiembre pasado a través de una modificación de la Resolución General 4.676/2023 de la Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP), la cual tenía fecha de vigencia hasta el 31 de diciembre de 2023. 

Según confiaron a El Cronista fuentes calificadas de la Casa Rosada, la intención del Gobierno es avanzar con algunos productos de la canasta básica de alimentos en el programa Compre sin IVA donde se podría acceder a una devolución del 21% del impuesto con un tope de reintegro mensual. 

Antes ese tope era de $18.800 en los productos de la canasta básica. Ahora no se sabe el monto ni los productos que serían alcanzados, aunque conceptualmente la medida estaría destinada a los trabajadores en relación de dependencia con ingresos de salarios mínimos y quienes perciban jubilaciones o pensiones por fallecimiento. 

No se sabe aún si la iniciativa alcanzaría también al personal de casas particulares, monotributistas de todas las categorías, y beneficiarios de la Tarjeta Alimentar o de las tarjetas emitidas del Programa Potenciar Trabajo.

Asignaciones familiares

Por otra parte, en el Gobierno analizan también ofrecer un incremento en el monto de las asignaciones familiares. Esto apuntaría a aquellos trabajadores del sector formal que se encuentran con salarios que no superan los $ 2,1 millones mensuales por grupo familiar.

La decisión de aumentar las asignaciones familiares por hijo apunta a dar un alivio a los trabajadores en relación de dependencia y de esta manera atender a sectores medios y bajos. «Es vital poner la cabeza en los sectores que están con trabajo pero que no pueden llegar a fin de mes», admitió un funcionario del gobierno.

En paralelo a todo esto desde el gobierno dijeron que se reforzó la ayuda en los comedores escolares y hubo una «profunda limpieza de irregularidades». Desde este punto, luego de las auditorías realizadas por el Ministerio de Capital Humano en diferentes comedores escolares se llevó de 4.000 centros de asistencia alimentaria que había en el gobierno de Alberto Fernández a unos 9.000.

Es decir que el presupuesto en los comedores escolares se duplicó con comodidad. Pero en el gobierno aclararon que ahora los comedores escolares no dependen de ONG «ligadas al kirchnerismo» ni otra fuerza política. «Había una demanda real de alimentos que se está atendiendo, pero sin irregularidades», dicen en la Casa Rosada.

De todas maneras, la ayuda a los sectores vulnerables en relación a la asistencia alimentaria directa se da en mayor medida en la Tarjeta Alimentar y la Asignación Universal por Hijo (AUH). Estos programas cubren casi el 90% de las necesidades alimentarias y ahora se analiza un nuevo incremento del monto en la Tarjeta Alimentar.

Fuente: El Cronista

La Cámara de Industria y Comercio Argentino – Alemana (AHK Argentina) y La Bolsa de Comercio de Córdoba presentaron un informe sobre “Perspectivas 2030: Talento, Empleo e Innovación”. El estudio pone el foco en los próximos 5 años y explora las percepciones de las empresas sobre el futuro del talento, considerando el impacto de las nuevas tecnologías, como el big data y la IA.

¿Cómo se está redefiniendo el escenario laboral en el corto plazo? ¿Cuáles serán las principales necesidades de mano de obra para las empresas? Además, se investiga el papel del ámbito educativo en la satisfacción de estas necesidades, teniendo muy presente las habilidades técnicas específicas y la necesidad del aprendizaje práctico de los estudiantes a la hora de pensar en su futuro laboral.

También profundiza en la articulación entre la preparación académica de los jóvenes y su alineación con las demandas del mercado laboral, identificando áreas de mejora para proporcionar respuestas más efectivas.

Algunos resultados de la Encuesta de Perspectivas 2030

Un 86% de las empresas encuestadas informa que hoy enfrenta dificultades para atraer y retener talento calificado en sus respectivas empresas o sectores industriales. 

Las principales dificultades se atribuyen, en primer lugar, a la escasez de candidatos calificados. En otras instancias a que hay competencia entre las empresas por el mismo talento pero también a que los posibles empleados piden más salario que el que las empresas pueden pagar.

Ahora bien, qué están haciendo las compañías para atraer y retener a estos talentos. Consideran hoy cuestiones que valoran cada vez más las nuevas generaciones como la mejora entre el equilibrio entre el trabajo y la vida personal; el fomento de una cultura empresarial positiva, una mayor inversión en desarrollo y formación profesional de cada empleado. Pero claro que también ponen foco a la implementación de incentivos económicos y no económicos.

Al pensar en qué pasará con las nuevas tecnologías, un gran porcentaje de los empresarios afirma que cree que sólo colaborarán en automatizar tareas rutinarias y repetitivas, que no tienen en cuenta el talento de las personas.

Otras alternativas, como fomentar un ambiente inclusivo y diverso y desarrollar programas de beneficios más atractivos, cuentan con menor preferencia por parte de las compañías.

Cuáles serán las habilidades más preciadas en el futuro 

Si bien las habilidades digitales ocupan un lugar importante en un segundo puesto de la lista, el primero es para las habilidades interpersonales. Lo que una persona haga en su equipo de trabajo y con sus jefes es más importante que cualquier otra cosa. 

Además, se valora mucho la capacidad de pensamiento crítico, tener una visión estratégica y poder ejercer en el presente o futuro un buen liderazgo. La flexibilidad y adaptabilidad, así como la creatividad e innovación, también se sitúan en un lugar destacado.

Cuando se preguntó a los encuestados sobre los conocimientos específicos que consideran fundamentales para el trabajo en los próximos cinco años, la mayoría situó en primer lugar aquellos relacionados con el análisis de datos y big data y la  inteligencia artificial.

“No hay dudas de que las habilidades técnicas de los alumnos de colegios y universidades se logran a través de la experiencia laboral y así se vio en nuestra encuesta. Los programas de capacitación técnica disponibles no están totalmente alineados con las demandas del mercado laboral. Por eso, desde la AHK impulsamos hace más de 40 años el Sistema Dual, justamente para dar respuesta a esta problemática y ser el nexo entre el mundo académico y el mundo laboral”, explica Yanina Falugue, Subdirectora de la AHK Argentina. 

Y agrega que “el marco regulatorio actual del país dificulta la formación teórico-práctica debido a restricciones o limitaciones, esto lo indicaron la mayoría de nuestros encuestados. Es necesario fomentar un mayor diálogo entre empresas, el sector público y los centros educativos, flexibilizar los requisitos regulatorios y aumentar los incentivos financieros y/o tributarios para la realización de programas de formación práctica, son cambios necesarios para mejorar el actual marco legal”.

Sistema dual para una mejora en la educación y la inserción laboral 

Dentro de este marco, la AHK Argentina fomenta en Argentina el modelo de formación profesional alemán, el Sistema Dual, reconocido mundialmente por garantizar una formación técnica intensiva y una rápida inserción al mercado laboral para el joven profesional.

Este modelo contribuye al fortalecimiento de la industria y la economía al ofrecer a jóvenes recién salidos de la secundaria, la oportunidad de desarrollar habilidades teóricas y prácticas relevantes para el mercado mediante una formación terciaria de excelencia.

Al mismo tiempo, permite que los jóvenes adquieran experiencia laboral y ayuda a fomentar la colaboración entre la industria e instituciones educativas, contribuyendo a evitar problemas como la falta de mano de obra especializada.

Fuente: Punto a Punto Córdoba

En marzo, la actividad del sector manufacturero pyme registró una caída anual del 11,9%, experimentando así un nuevo descenso. A su vez, en el primer trimestre del año, la producción industrial acumuló una baja del 19,1% en comparación con el mismo período de 2023, según informó este domingo la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME).

Además según la entidad, se observó un retroceso del 3,4% en la comparación mensual desestacionalizada. Esta coyuntura refleja la gravedad de la situación del sector y la necesidad de tomar medidas urgentes para revertir esta tendencia.

Es el cuarto mes consecutivo que la actividad fabril retrocede y, por como vienen los pedidos de producción, las pymes no ven un piso en el corto plazo.

Las empresas relevadas operaron en marzo con 70% de su capacidad instalada, mostrando una caída de 0,8 puntos porcentuales frente a febrero. Hay sectores con niveles altos de stock que se debaten entre seguir produciendo para no cortar el proceso y tener que cesantear personal o frenar.

Por otra parte, las industrias consultadas destacaron que los precios estuvieron más estables y un 25,3% señaló que siguen teniendo problemas para reponer stocks.

Estos resultados surgen del Índice de Producción Industrial Pyme (IPIP) que elabora CAME, con una muestra que alcanzó a 413 industrias pyme a nivel federal.

Análisis sectorial

Cinco de los seis sectores manufactureros del segmento pyme tuvieron fuertes caídas en la comparación anual, siendo los más afectados “Papel e Impresiones” (-27,4%) y “Químicos y plásticos” (-20,7%). “Textil e indumentaria” fue el único rubro en alza (+10,9%).

Alimentos y bebidas

El sector registró una caída de 5,6% anual a precios constantes en marzo y de 3,6% en la comparación mensual. En el primer trimestre del año acumula una baja de 14,2% anual. Las industrias operaron con 73,3% de su capacidad instalada.

A pesar de la performance del mes pasado, algunas empresas destacaron como positivo la desaceleración de los precios y la normalización en la importación de insumos. De todas maneras, el escenario esperado conjuga costos crecientes con márgenes cada vez más chicos y ventas decrecientes.

“Las Pascuas no fueron lo esperado. Pensábamos duplicar las ventas del año pasado y no fue lo que sucedió. Para nosotros, marzo junto con fin de año es la época más fuerte, pero solo trabajamos al 50% de la capacidad instalada, no necesitando ni siquiera el 100% del tiempo ni personal” (Industria en Villa Lynch, provincia de Buenos Aires).

“Marzo fue pésimo. La venta se desmoronó, los ingresos cayeron mucho, hay menos trabajo” (Fábrica en San Rafael, Mendoza).

Textiles e indumentaria

Este sector mejoró 10,9% anual en marzo, aunque registró una caída de 0,5% frente a febrero. Para el primer trimestre del año acumula un aumento de 2,3%. Las industrias operaron con 71% de su capacidad instalada. Esto es un nivel bajo para el sector, pero mejor que el del año pasado.

A pesar del crecimiento en la actividad, las empresas se lamentaron por la multiplicación de las tarifas de electricidad y porque la venta no alcanza para cubrir los costos de fabricación.

“Pasamos de pagar 14 millones de pesos de luz a 40 millones. Imposible afrontar esos costos con los volúmenes de ventas actuales” (Fábrica en Paso del Rey, provincia de Buenos Aires).

“La venta mejoró, pero necesitamos que aumente mucho más para obtener rentabilidad. Son tiempos difíciles” (Fábrica en Godoy Cruz, Mendoza).

Maderas y Muebles

En marzo, el sector se retrajo 11,9% anual a precios constantes, y 4,4% en la comparación mensual desestacionalizada. En el primer trimestre del año, acumula un descenso del 20,1%. Las industrias operaron con 72,6% de su capacidad instalada. Fue un mes relativamente estable en materia de precios, pero la producción se vio muy frenada, con pocas consultas y con bajas ventas. La gente detuvo obras, al igual que los gobiernos de todos los niveles, y eso afectó a los sectores que directa o indirectamente están vinculados.

“Por la poca actividad y la caída fuerte en las ventas, tuvimos que reducir horas de trabajo al personal” (Fábrica de muebles en la ciudad de Salta).

“Seguimos abiertos solo esperando la reactivación, porque en marzo no se vendió nada y abril no vemos repunte aún” (Fábrica en Puerto Tirol, Chaco).

Metal, maquinaria y equipo, y material de transporte

En marzo, el sector tuvo una contracción de 16,8% anual a precios constantes y del 4,8% en la comparación mensual. Para el trimestre, acumula una caída de 24,5% frente a los mismos meses de 2023. Las industrias operaron al 66,6% de su capacidad instalada, niveles similares al de los últimos meses.

Las empresas consultadas se mostraron preocupadas por las condiciones económicas, pero también optimistas con la recuperación. Hubo algunas que cesantearon personal porque no había trabajo para darle, y otras que decidieron cerrar algunos días para no seguir acumulando stocks.

“Nuestra planta industrial comenzó a cerrar una semana al mes por falta de demanda. Esperamos incentivos por parte del Gobierno nacional para aumentar el consumo interno” (Fábrica en la Ciudad de Buenos Aires).

“Todavía tenemos algunos problemas para conseguir insumos, pero lo que más nos preocupa son los aumentos de costos. Para vender tenemos que bajar nuestra rentabilidad porque estos meses no hay margen para subir precios” (Fábrica en Ciudad de Córdoba).

Químicos y plásticos

En marzo, el sector experimentó una significativa contracción del 20,7% anual a precios constantes, y de 4,4% en la comparación mensual. En el trimestre, la producción acumula una caída de 28,7% frente al mismo período de 2023. Durante el tercer mes del año, las industrias operaron con 65,6% de su capacidad instalada, con bajos niveles de inversiones.

Las empresas consultadas explicaron que sus clientes mantienen altos niveles de stocks y por eso se frenaron los pedidos de producción. Las pymes que exportan logran compensar la caída en el mercado interno, pero igual la rentabilidad es una ecuación difícil de equilibrar con los costos actuales.

“Trabajamos muy poco este mes y, además, seguimos teniendo problemas para cancelar deudas en el exterior, a pesar de la implementación del bono” (Fábrica en Paraná, Entre Ríos).

“El mes fue muy malo, facturamos menos que en marzo del año pasado con precios que se triplicaron” (Fábrica en la ciudad de San Luis).

Papel e impresiones

La actividad se retrajo 27,4% anual a precios constantes, siendo nuevamente el sector con mayor retroceso. En términos mensuales, también se registró una retracción de 5% y en el primer trimestre del año la actividad acumula una caída de 23,7% frente al mismo período del año pasado. Las empresas operaron con 77,9% de su capacidad instalada, nivel alto tanto en el comparativo histórico como en relación con otros sectores, pero que se explica por los bajos niveles de inversiones.

“Hay poco trabajo, no se imprime nada. Lo que nos salva de un mes para el olvido son los servicios que brindamos en diseño y edición” (Industria en Rosario, Santa Fe).

“Estamos con altos niveles de stocks, podríamos abastecer demandas varias semanas sin producir” (Empresa en la ciudad de Catamarca).

La Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME) inauguró en la ciudad de Curitiba, Brasil, un Centro de Exposición Permanente de Productos Argentinos en el que las pymes argentinas contarán con un espacio para exhibición, coworking y sala para reuniones en la que reforzar el intercambio comercial con el sur del país vecino. En Argentina hay unas 5200 pequeñas y medianas empresas con capacidad de exportación.

“Las MiPymes son el 83,5% de las exportaciones de Argentina. Sin embargo, sólo representan el 15% del valor de lo comercializado con el exterior. El trabajo que venimos realizando con apoyo del Gobierno nacional y de los gobiernos provinciales es fundamental para incrementar ese porcentaje. Este es un estado muy productivo, cercano y con costumbres muy similares a las nuestras”, dijo el presidente de CAME, Alfredo González.

A su vez, el secretario de la Pequeña y Mediana Empresa, Emprendedores y Economía del Conocimiento de la Nación, Marcos Ayerra, subrayó: “Hay que unirse. Nación, provincias y municipios estamos en un momento muy especial. Debemos ser articuladores para que las cosas sucedan. Nosotros tenemos que sacarle el pie de encima a los privados y los empresarios focalizarse en producir más y mejor”.

Con la incursión de CAME en Curitiba las pymes exportadoras contarán con un depósito de mercadería argentina, que se podrá vender en reales y se distribuirá en todo Brasil. Cabe destacar que en Argentina hay unas 5200 pequeñas y medianas empresas con capacidad de exportación.

En ese sentido, el vicegobernador del estado brasileño de Paraná, Darci Piana, resaltó: “Somos uno de los principales productores de alimentos de Brasil. Pero también tenemos una industria muy diversificada, con grandes fábricas automotrices y de camiones. Lo más natural para nosotros es fortalecer la relación con Argentina, con quien poseemos una amplia frontera. Vamos a ampliar los intercambios comerciales”.

A partir de la relación estratégica entre CAME, el Servicio Brasileño de Apoyo a las Micro y Pequeñas Empresas de Paraná (Sebrae/PR) y la Asociación Paranaense de Supermercados (Apras), por segundo año consecutivo más de 90 empresas pymes de 12 provincias de Argentina participaron de la Expo Apras ’24, la 41ª Feria y Convención Paranaense de Supermercados, con el stand más grande de toda la feria.

“El brasileño reconoce y destaca el diferencial del producto argentino. Por el crecimiento de su mercado interno y por los aumentos de los costos logísticos, hoy buscan comerciar con sus vecinos. Elegimos el estado de Paraná porque lo que funciona acá funciona en el resto de Brasil. Esta es una economía con un alto poder adquisitivo”, explicó el secretario general de CAME, Ricardo Diab.

Por su parte, el gobernador de Chaco, Leandro Zdero, destacó que “más allá de que hay una fuerte apuesta, está el deseo de que todo el esfuerzo realizado por las pymes chaqueñas y de las provincias que se sumaron se materialice en hechos concretos. Hay que apostar de manera muy fuerte al Mercosur. Nuestro horizonte es simplificar y facilitarles el trabajo a las pymes”.

En lo que refiere al estado de Paraná, las pymes argentinas podrán incorporarse en un mercado que cuenta con casi 12 millones de potenciales consumidores, lo que lo ubica en el quinto puesto de entre los 27 estados brasileños. En relación con el Producto Interno Bruto (PIB), Paraná es la cuarta economía más rica del país vecino −con un PIB de casi USD 95 mil millones−, con un sector agrícola muy productivo y diversificado y con una industria en constante crecimiento.

Además del Comité de Presidencia de CAME participaron la presidenta de la Comisión de Pequeñas y Medianas Empresas de la Cámara de Diputados, Mónica Fein; el ministro de Desarrollo Productivo de Santa Fe, Gustavo Puccini; el ministro de Producción, Ciencia e Innovación Tecnológica de Córdoba, Pedro Dellarossa; el ministro de Industria de Misiones, Federico Fachinello; la secretaria de Comercio Exterior santafesina, Georgina Losada; la subsecretaria de Comercio e Integración misionera, Graciela de Moura; el cónsul argentino en Curitiba, Eduardo Alfredo Leone; el titular de Sebrae/ PR, Ercilio Santinoni; el superintendente de Sebrae/PR, Vítor Tioqueta; el director del organismo, Ricardo Dellamea; y el director de Relaciones Internaciones de Apras, Celso Gusso.

Gonzalo Agusto, economista Jefe en Bolsa y Cámara de Cereales de Córdoba analizó la realidad que atraviesa el campo en plena cosecha y adelantó cuando comenzarían a ingresas los dólares del sector.

Crece la cautela entre los agricultores de cara a la próxima cosecha de granos. Los precios son 25% más bajos que los del ciclo 2022/2023 y los rindes, muy variables. Esa combinación generará un resultado económico ajustado, que permitirá pagar las deudas de insumos y de labores, entre otras, y recuperar el capital de trabajo, pero que no dejará mucho para renovación de equipos o crecimiento patrimonial.

Por otra parte hay una viejo tema recurrente que sigue preocupando a los productores: los derechos a la exportación. Dicho impuesto fue uno de los temas con lo que Javier Milei sedujo al empresariado del campo al prometer, durante campaña, eliminarlos.

«El Gobierno no elimina los derechos de exportación para mantener la meta del superávit fiscal pero para el campo es un impuesto muy nocivo«, analiza Gonzalo Agusto, economista Jefe en Bolsa y Cámara de Cereales de Córdoba.

«El panorama para el productor agropecuario es muy complicado en este nuevo escenario que representa un cambio en la organización macro y donde la mayoría de los actores no entiende hacia donde va la política económica y la falta de claridad complica las reglas de juego», explicó el economista.

Sobre el valor del dólar, Agusto adelantó que ve poco probable un nuevo salto en el tipo de cambio y dijo que proyectan que en los próximos meses ingresarán alrededor de US$ 20 mil millones producto de la cosecha y estiman un volumen de campaña de 48 millones de toneladas a nivel nacional.

“Hay que ver cuando el productor va a vender y cuando los liquidadores traerán los dólares al país”, dijo el economista, y luego completó: “Hay que ver que certidumbres puede haber en materia económica”.

“La expectativa por la eliminación del cepo hace que los productores intenten esperar, hoy están ingresando los dólares del maíz para hacer caja. Los dólares van a llegar en mayo o junio”, planteó. En esa misma línea, el experto dijo que el grueso de la cosecha de soja se da en abril, mayo y junio.

Fuente: Punto a Punto Córdoba

El BCRA anunció esta semana tres decisiones relevantes: bajó la tasa de pases pasivos a 1 día al 70% (5,8% mensual), le puso un encaje del 10% a los depósitos en Cuentas Remuneradas de los Fondos Comunes Money Market y empezó a flexibilizar muy gradualmente la operatoria cambiaria de las PyMEs, acortando el plazo de pago.

Dado que ya no hay tasas mínimas de interés, esto automáticamente se trasladó a menores tasas para depósitos en cuentas remuneradas para los FCI Money Market y la mencionada disminución de la tasa por depósitos a Plazo Fijo. En definitiva, el promedio de tasas de interés está corriendo a un ritmo equivalente a algo menos de la mitad de la inflación mensual. Continúa el proceso de licuación de pesos, aunque sigue sin estar claro por cuánto tiempo se puede mantener esta política, que no deja de ser transitoria.

El problema del exceso de pesos se resuelve por dos vías: por un lado, con la disminución de la oferta como se está realizando; pero en algún momento se necesita pasar a reactivar la demanda para no tener que llegar a un punto de equilibrio demasiado bajo. Cuando se llegue a esa etapa, lo lógico va a ser empezar a ver tasas reales que dejen de ser negativas.

Por ahora, con un 11% de inflación mensual que mantiene su sendero decreciente y que empieza a mostrar una profunda diferenciación entre inflación general, inflación núcleo y precios regulados, va quedando claro que la inflación en bienes ha perdido fuerza, encontrando límites que ya impactan de manera sostenida sobre la demanda real y que de ahora en adelante se inicia un proceso de corrección de precios relativos donde el empuje va a venir por servicios y especialmente por precios regulados.

El problema que tienen los inversores es salir a buscar coberturas en escenarios en los que la tasa de interés sigue siendo negativa en términos reales.

¿Qué hacer con la liquidez?

A la baja de la tasa de interés se le sumó la decisión de imponer un encaje del 10% a los depósitos de los Money Markets en cuentas remuneradas. Eso implica que la retribución que ofrecerán los bancos por esos depósitos se verá expuesta a un doble ajuste. En primer término, el efecto de la baja de tasa de pases y luego la imposición del encaje.

Las cuentas remuneradas pasaron de devengar intereses del orden del 70/72% mensual a valores que probablemente se ubiquen en torno a 55% / 56% (4,6% mensual).  Una tasa alineada con el nuevo nivel de pases y con la necesidad de inmovilizar el 10% de esos fondos en el BCRA.

Esto llevará a la necesidad de buscar optimizar el armado de las carteras de los Money Market, en búsqueda de tratar de maximizar el rendimiento optimizando el porcentaje de depósitos que queden a tasa de plazo fijo.

Tabla informativa

Con este nuevo nivel de tasas, la expectativa es que se genere un diferencial mayor de rendimiento entre los fondos Money Market y los Fondos T+1. Eso es por la posibilidad de trabajar con menores niveles de liquidez e incorporar activos que puedan devengar algo más que los depósitos a plazo fijo o cuentas remuneradas.

Esto sumará atractivo para que aquellos inversores que pueden disponer de los excedentes de liquidez por más tiempo busquen ese rendimiento adicional en los fondos T+1.

Tabla informativa

Luego de unas primeras semanas del año complejas, en las que la falta de instrumentos a tasa había llevado a la necesidad de incorporar títulos CER cortos en los FCI T+1, el rendimiento ha repuntado y vienen generando en los últimos 60 días un rendimiento que se ubica por arriba de lo logrado por los Money Markets.

Necesidad de extender plazos para mejorar retornos.

Esta medida promueve en primera instancia la necesidad de extender plazos y sumar algo de riesgo para mejorar el rendimiento en el manejo de la liquidez.

Pero si el objetivo es lograr tasas reales positivas, pasa a ser necesario extender aún más el plazo de la inversión y recurrir a instrumentos CER. Los FCI Categoría CER vienen extendiendo la duration de su cartera, posicionándose en el tramo medio y largo de la curva para tratar de capturar rendimientos reales menos negativos o al menos que tengan implícitos rendimientos positivos para el último cuatrimestre del año.

Adicionalmente se vienen abriendo otras alternativas, que durante un período largo habían estado fuera del foco de los inversores menos propensos a tomar riesgos, como son los bonos de la deuda soberana en dólares y el segmento de renta variable.

Cuando las tasas en moneda local se vuelven muy negativas, lo lógico es buscar alternativas de inversión que puedan capturar ese ritmo inflacionario. Es ahí donde aparecen los balances de las empresas, cuya facturación se mueve de acuerdo con nivel de precios y cuyos balances se ajustan por inflación. A manera de ejemplo, ese proceso fue muy claro en el período de salida de la pandemia en Estados Unidos, donde la Reserva Federal mantuvo las tasas en cero mientas la economía entraba en un proceso de aceleración inflacionaria. El refugio para los inversores fueron las acciones de las empresas.

A pesar de un fuerte rally positivo como se ha visto en los últimos meses, todavía quedan varias empresas y sectores que se ubican por debajo de los valores promedio que ha sostenido en dólares en diferentes períodos que se pueden tomar como referencia para la situación actual. Esto deja abierta la posibilidad de que, además de reserva de valor, puedan funcionar como factores de rentabilidad adicional.

En el caso de los bonos Hard Dollar emitidos por el gobierno nacional, el atractivo aparece por la posibilidad de capturar parte del proceso de disminución del Riesgo País que se ha dado en los últimos meses, principalmente vinculado a la clara voluntad de lograr el equilibrio fiscal. Una alternativa para acceder a este tipo de activos es a través del fondo Megainver Sovereign and Sub-Sovereign, que invierte principalmente en activos en dólares emitidos por el Tesoro Nacional y operados en el mercado local.

Fuente: Punto a Punto Córdoba

Si bien el mercado valoró el rápido superávit financiero conseguido por el Gobierno a partir del ajuste a velocidad récord aplicado por Javier Milei y Luis Caputo, lo que aún genera dudas es la sostenibilidad del método elegido.

La licuadora, que hundió las principales partidas en términos reales, no termina de convencer ya que el mayor recorte provino de las jubilaciones, el gasto social y  otros ítems importantes como subsidios, obra pública y transferencias a provincias. Más allá de los lugares donde también actuó la motosierra, los analistas advierten que la licuación no puede extenderse indefinidamente y que estará condicionada por la repercusión social.

El economista José Simonella, planteó que Milei lleva adelante un ajuste basado en «la licuación» y sugirió que, en el corto plazo, esa estrategia «tiene fecha de vencimiento».

“La licuadora es lo que mejor describe la primera etapa del ajuste de Milei. La licuación fue tremenda en los ingresos de jubilados, trabajadores y ahorristas”, explicó pero resaltó que hay “una buena noticia” por la cual los ahorristas no estarían “tan preocupados” y es que “en términos de dólares no perdieron tanto”

En su paso por el programa Con el Diario del Lunes, que se emite por Canal 10 de Córdoba, Simonella planteó que «el límite a la velocidad del ajuste será el acompañamiento de la gente», y sostuvo que «en Argentina el apoyo social al gobierno sigue alto”.

“El peso argentino se está revalorizando y empezamos a tener inflación en dólares muy elevada. Vemos que hay productos mucho más baratos en países vecinos y en el mundo que en Argentina. Si el gobierno abre la economía, tiene que tener cuidado con las pymes porque no se soportarían la llegada masiva de la importación”, analizó.

Y agregó: “hay un dejavu de los ‘90, cuando decían que estamos mal pero vamos bien, eso es lo que se percibe en la sociedad pero hay que tener cuidado de no cometer los mismos errores”.

Seguidamente afirmó que «si el Gobierno logra recomponer la relación con los gobernadores y alcanza los consensos mínimos necesarios para impulsar el paquete fiscal, debería reemplazar la estrategia de licuación por reducir el déficit de forma estructural, sumado el aporte de ingresos de un blanqueo y una moratoria».

Fuente: Punto a Punto Córdoba

El Banco Central tomó 5 medidas con impacto en el sistema financiero, que modifica distintos aspectos vinculados al dólar, las reservas internacionales, las importaciones y las tasas de interés. Estas son:

• Flexibilización del acceso al MLC para las micro, pequeñas y medianas empresas (Mipymes): las empresas que califiquen dentro del segmento MiPyME tendrán la posibilidad de pagar sus importaciones de bienes en un plazo de 30 días. La medida alcanza a todas las importaciones con despacho aduanero a partir del 15 de abril que previamente tenían plazo de pago en cuotas a 30, 60, 90 y 120 días.
• Flexibilización del acceso al MLC para anticipos sobre bienes de capital para las Mipymes: para el caso particular de importaciones de bienes de capital, las empresas de este segmento podrán pagar en forma anticipada hasta un 20% del valor del bien a importar.
• Reducción de la tasa de política monetaria: la tasa de interés de los pases pasivos se fija en 70% TNA.
• Normalización de la gestión de liquidez por vía de encajes: a partir del 15 de abril, se modifica el encaje sobre los saldos en cuentas a la vista remuneradas de fondos comunes de inversión de money market, pasando de 0% a 10%. Esta medida avanza en la dirección de normalizar el tratamiento regulatorio prudencial de cuentas de naturaleza similar.
• Desactivación del swap con el Banco Internacional de Pagos (BIS, por sus siglas en inglés): en el marco del saneamiento del balance del BCRA y el sinceramiento de las variables económicas, el BCRA completó la cancelación de los desembolsos recibidos bajo su Acuerdo de Facilidad Crediticia con el BIS. De esta manera, las reservas brutas del BCRA ya no incluyen el monto de esta facilidad como tampoco sus pasivos en moneda extranjera, sin afectación a la posición neta de reservas. Tampoco se afecta la posición de liquidez del BCRA ya que la facilidad contratada operaba bajo la característica de indisponibilidad. La medida producirá un ahorro al BCRA de más de USD 10 millones anuales. El BCRA podrá recurrir a futuro a pactar líneas de swap con el BIS en la medida que resulte de su conveniencia.

En el comunicado oficial, el BCRA explicó los motivos que llevaron a tomar las medidas:

FACTORES DE EQUILIBRIO MONETARIO

La trayectoria descendente de la inflación minorista. Tras la corrección inicial de precios relativos en diciembre 2023 se observa una pronunciada desaceleración de la inflación, a pesar del fuerte arrastre estadístico que acarrea la inflación en sus promedios mensuales. Los relevamientos de precios de mayor frecuencia han resultado útiles para apreciar la dinámica mensual punta a punta. En los meses que se avecinan tomarán mayor relevancia en el diagnóstico de la trayectoria de la inflación las mediciones de inflación subyacente o núcleo, en vista de los ajustes de tarifas reguladas de servicios públicos anunciados.

La moderación, en términos reales, de la emisión monetaria y la consecuente mejora del balance del Banco Central. Desde el 10 de diciembre, la base monetaria y la base monetaria amplia (incluyendo pasivos remunerados en pesos) se han reducido a un ritmo de 10,5% y 5,8% promedio por mes, respectivamente, en términos reales. La contribución de este ancla monetaria a la desaceleración de la inflación ha sido posible a partir de la resolución inmediata de dos grandes desequilibrios macroeconómicos acumulados:

• Primero, la eliminación de la monetización proveniente del déficit fiscal que, en 2023, mediante fuentes directas e indirectas, escaló a 5% del Producto Interno Bruto (PIB). De hecho, desde el 10 de diciembre el efecto monetario de la política fiscal ha sido opuesto y virtuoso, reduciendo la cantidad de pesos en circulación en alrededor de $0,8 billones. De esta manera, se avanza por delante de la meta de financiamiento neto acumulado igual a cero para el año 2024, acordado en el memorando de políticas económicas y financieras con el FMI.
• Segundo, la amplia aceptación voluntaria de los Bonos para la Reconstrucción de una Argentina Libre (BOPREAL) que, al operar como un swap cambiario, redujeron fuertemente la tenencia indeseada de pesos y la potencial demanda de moneda extranjera en el corto plazo. Las colocaciones de BOPREAL por aproximadamente USD 8 mil millones proveen acceso diferido a moneda extranjera, de manera previsible a través del Mercado Libre de Cambios (MLC). La cuenta de deudas de importadores alcanzó un récord histórico de USD 58 mil millones hacia fines de 2023, debido a un manejo inconsistente y discrecional de la política cambiaria y de comercio exterior. De esta manera se ha podido responder a la demanda pendiente de moneda extranjera sin comprometer la estabilidad macroeconómica.

FACTORES DE EQUILIBRIO CAMBIARIO

La acumulación sostenida de reservas internacionales. A partir del 10 de diciembre de 2023 el BCRA ha podido comprar sostenidamente en el MLC, revirtiendo la tendencia previa del 2023 en el cual las reservas internacionales netas cayeron USD 23,4 mil millones. Estas compras contribuyen a una acumulación de reservas internacionales netas de USD 8,7 mil millones al cierre del primer trimestre de 2023 (metodología metas del FMI) desde esa fecha.

La estabilidad de la brecha entre la cotización oficial del dólar y las cotizaciones paralelas y la corrección a la baja en la cotización de contratos de dólar a futuro sobre el tipo de cambio oficial. La brecha de tipo de cambio ha bajado fuertemente, tanto desde su pico pre-10 de diciembre 2023 de alrededor del 200%, como pos-10 de diciembre 2023 de 60%. Hoy la brecha entre el tipo de cambio paralelo y el tipo de cambio oficial efectivo para los importadores se encuentra por debajo del 5%, reduciendo fuertemente la incertidumbre cambiaria y su incidencia en las expectativas de inflación. Adicionalmente, la baja volatilidad observada en las diferentes mediciones de brecha ha contribuido al anclaje de las expectativas nominales. Por último, los contratos de futuros del dólar (Rofex) han mostrado caídas sistemáticas y contundentes, indicando un aumento fuerte de confianza en la consistencia del marco de las políticas macroeconómicas vigentes.

Fuente: Ambito

La Universidad Tecnológica Nacional (UTN) a través de su Centro Tecnológico de Transporte, Tránsito y Seguridad Vial (C3T), dio a conocer la evolución del Índice de Costos Logísticos Nacionales elaborado para la Cámara Empresaria de Operadores Logísticos (CEDOL), correspondiente al mes de marzo 2024.

Durante este mes tuvo incidencia el primer tramo de las paritarias del mes de febrero 2024 (25% sobre los salarios de febrero), así como un incremento en dos puntos porcentuales en el adicional de rama logística.

También hubo aumentos en telecomunicaciones (24,71%), seguridad de edificios (29,59%), pallets (9,61%) y alquileres (2,86%), que afectaron a las operaciones de almacenamiento.

En el caso del índice con transporte, además de la mano de obra, impactaron las subas de combustible (7,31%), lubricantes (3,50%), reparaciones (5,96%), seguros (1,06%), gastos generales (18,06%) y peajes (5,27%), mientras que bajaron: costo financiero (-18,61%), neumáticos (-3,21%) y material rodante (-1,62%), lo cual moderó fuertemente el impacto de los incrementos en el índice general.

Incrementos del combustible y mano de obra durante el mes de abril

El incremento del combustible en los primeros días del mes de abril, del orden del 4%, así como el aumento salarial pautado para este mes (20% sobre los valores de febrero), motivaron la elaboración de una proyección de impacto para el mes en curso por parte del Departamento Técnico de CEDOL. De esta forma, los valores proyectados para el mes de marzo 2024 son:

Fuente: Equipamiento y Servicios