Un reciente informe de la consultora Focus Market revela cómo las decisiones de consumo de los argentinos están profundamente influenciadas por el tipo de cambio real bilateral (TCRB) y las políticas gubernamentales en torno a las compras internacionales. En un contexto marcado por la estacionalidad navideña, las medidas del Gobierno buscan fomentar el acceso a productos competitivos del exterior, especialmente en tecnología, indumentaria, calzado y juguetes.

Desde diciembre, las compras online en el exterior a través del servicio de Courier Internacional tienen nuevas condiciones. El monto máximo permitido por operación se eleva a US$ 3.000, mientras que para compras de hasta US$ 400, los consumidores solo pagarán el IVA, eliminando los aranceles. Este cambio responde a la creciente popularidad de este servicio, que permite acceder a productos a precios significativamente más bajos que los del mercado local.

Por ejemplo, una PlayStation 5 puede adquirirse en el exterior por US$ 535,71, frente a los US$ 1.249,54 que cuesta en el mercado argentino al tipo de cambio MEP. Asimismo, unas zapatillas Nike que en Argentina valen US$ 194 están disponibles en el exterior por US$ 130, mientras que en el caso de juguetes, las diferencias pueden superar el 80%.

Turismo emisivo y consumo de servicios en el exterior

El informe de Focus Market también detalla cómo el TCRB influye en el turismo emisivo y el consumo de servicios internacionales. Según Damián Di Pace, director de la consultora, «cuando el tipo de cambio se aprecia (dólar más accesible), los argentinos tienden a incrementar tanto las compras en el exterior como los viajes internacionales». Este fenómeno se refleja en un aumento del turismo emisivo en períodos de TCRB bajo, como ocurrió en el segundo trimestre de 2023.

Los egresos en servicios, como telecomunicaciones, tecnología y recreación, también presentan una relación inversa con el tipo de cambio. En 2022, con un dólar más caro, el gasto en estos rubros alcanzó los US$ 21.237 millones, mientras que en 2021, con un dólar más accesible, fue de US$ 13.289 millones.

Impacto en la economía y las decisiones de consumo

La reciente eliminación del pago a cuenta del impuesto PAIS para importaciones y la ampliación de los límites de compras en el exterior generan un escenario favorable para los consumidores argentinos, quienes buscan maximizar su poder adquisitivo en un contexto de inflación y restricción económica.

Según el análisis de Focus Market, esta dinámica no solo responde a las decisiones individuales, sino que también refleja cómo las políticas cambiarias y fiscales impactan los flujos económicos del país. La preferencia por productos y servicios internacionales, incentivada por el ahorro que ofrece un tipo de cambio favorable, configura un patrón que podría intensificarse de cara a la temporada de fin de año.

En conclusión, las nuevas disposiciones y la fluctuación del tipo de cambio no solo modifican el acceso a bienes y servicios del exterior, sino que también moldean las tendencias de consumo, impulsando una mayor integración con los mercados internacionales.

Fuente: Punto a Punto Córdoba

Domingo Cavallo, economista y exministro de Economía de Argentina, analizó los avances y desafíos del gobierno de Javier Milei en la lucha contra la inflación y el manejo del tipo de cambio. En un detallado análisis, destaca que la estrategia actual, basada en el ajuste fiscal y la eliminación de la emisión monetaria, ha mostrado avances, pero advierte que la verdadera prueba será consolidar la estabilidad económica.

Inflación y tipo de cambio: los pilares del plan de estabilización

Cavallo reconoce que el control del tipo de cambio y la reducción de la brecha cambiaria han sido claves en el descenso de la inflación, que llegó al 2,7% en octubre según el INDEC. Sin embargo, el economista alerta sobre señales de repunte en noviembre y diciembre, vinculadas al aumento de precios de alimentos como la carne y a un crecimiento acelerado de los agregados monetarios.

Por otra parte, tanto el presidente Milei como su ministro de Economía, Emilio Ocampo, han sugerido avanzar hacia un régimen de tipo de cambio fijo, eliminando el «crawl» mensual. Cavallo subraya que esta medida podría reducir la llamada inflación inducida por ajustes cambiarios, aunque requiere cautela en su implementación.

El cepo cambiario: ¿un obstáculo o un puente?

El exministro plantea que el cepo cambiario, con sus numerosas restricciones, ha cumplido la función de evitar un salto abrupto del dólar oficial, lo que podría haber exacerbado la inflación. No obstante, sostiene que su eliminación no debería posponerse más allá de los primeros meses de 2025, considerando que mantenerlo genera distorsiones y limita el ingreso de capitales.

“La eliminación del cepo provocará un salto cambiario, pero lejos de ser una amenaza, puede consolidar la estabilidad monetaria y cambiaria”, asegura Cavallo. Además, destaca que el acceso al financiamiento externo y la acumulación de reservas serán cruciales para gestionar el impacto inicial.

Competencia de monedas: un modelo alternativo

Cavallo apoya la visión de Milei de implementar un sistema de competencia de monedas al estilo peruano, donde tanto el peso como el dólar puedan coexistir como medios de pago y ahorro. Este sistema permitiría mayor flexibilidad frente a shocks externos y sería menos rígido que una dolarización total.

En este esquema, el Banco Central jugaría un papel regulador mediante la gestión de encajes y operaciones de mercado abierto en ambas monedas. La clave sería evitar depreciaciones sostenidas del peso y aprovechar periodos de apreciación para acumular reservas.

¿Qué esperar para 2025?

El éxito de la estrategia de Milei dependerá, según Cavallo, de varios factores:

1. Exportaciones y minería: El aumento en las ventas de hidrocarburos y minerales debería fortalecer la economía.
2. Acceso al crédito internacional: La reducción del riesgo país podría facilitar financiamiento para afrontar vencimientos de deuda.
3. Inversiones productivas: El régimen de incentivos a inversiones (RIGI) puede ser un motor clave de crecimiento.

Cavallo concluye que la estabilización económica requiere decisiones valientes y oportunas, entre ellas, la unificación y liberalización del mercado cambiario. Si se gestiona adecuadamente, esto podría sentar las bases para una economía en crecimiento sostenido, con una inflación bajo control y un tipo de cambio estable.

¿Será 2025 el año del despegue económico de Argentina? La apuesta está en marcha, y la eliminación del cepo parece ser el primer paso hacia un nuevo modelo económico.

Fuente: Punto a Punto Córdoba

El banco J.P. Morgan volvió a ratificar su posición optimista para la economía nacional este lunes. En su último informe, el gigante financiero aseguró que la «recesión en la Argentina ya terminó» de la mano de un rebote muy sólido en septiembre, por lo que se cumple su proyección de que «la actividad se recuperaría secuencialmente en el tercer trimestre«.

El gigante de Wall Street asegura que «aunque la actividad disminuyó durante el mes, el trimestre terminó con un rebote muy sólido, marcando el fin de la recesión que la economía sufrió desde agosto de 2023, o marzo de 2023, si excluimos los meses de recuperación impulsados por el plan fiscal conocido como plan platita».

La mirada del banco coincide con la de otras consultoras locales, aunque no tan optimista, como la de la institución financiera. En su último informe semanal, Econviews analiza que el tercer trimestre pasó de mostrar un crecimiento del 1,9% a uno de 3,4% trimestre a trimestre (t/t). «El nivel de actividad que se estimaba en agosto al final fue un 1,7% mayor. Con estas correcciones, mejoramos nuestra proyección del Producto Bruto Interno (PBI) de 2024. Esperamos una caída alrededor del 2,9%, dejando un arrastre de 2,3% para 2025 y un crecimiento que podría superar el 5%», sostiene la consultora que dirige Miguel Kiguel.

Economía argentina: los datos de septiembre

Cabe recordar que el índice de actividad económica arrojó una cifra a la baja en septiembre. La actividad cayó 0,3% mensual, según el estimador del INDEC. La variación interanual fue de -3,3%, y en lo que va del año acumula una contracción del 3,1%.

Es por este motivo que el J.P. Morgan indica que, tras esa leve caída de la actividad real en septiembre, el trimestre cerró «muy sólido», puesto que la economía rebotó más del 14,3% t/t anualizado. «Tras las revisiones, la actividad al final del tercer trimestre mostró una recuperación de casi un 4% en comparación con el mínimo cíclico observado en abril, y ahora está un +1,0% por encima del nivel de diciembre de 2023», indica.

«En otras palabras, la recesión terminó; y la actividad se recupera a un ritmo anualizado del 9,7% desde abril«, concluyó el banco.

Remarca que los sectores que lideran la recuperación desde abril incluyen manufactura (+6,3% desestacionalizado, ajuste estacional de J.P. Morgan), construcción (+5,2%), comercio (+4,3%), Turismo (+4,9%) e intermediación financiera (+11,3%). Por otro lado, la administración pública, el transporte y otros sectores se contrajeron durante este período.

El documento concluye que, al incorporar las revisiones de la serie mensual, y mientras se esperan el reporte de las cuentas nacionales trimestrales, «las proyecciones para 2024 y 2025 se ajustan a -3,0% a/a y +5,2% a/a, respectivamente», en línea con la consultora de Kiguel. «Destacamos que el riesgo de la previsión para 2025 sigue sesgado al alza, debido a la velocidad de recuperación observada desde abril (+9,7% anualizado)».

¿Alcanzan los dólares para 2025?

Si bien todos los informes que circulan en la city remarcan la excelente coyuntura financiera, algunos plantean dudas como, por ejemplo, si alcanzan los dólares y la bonanza para hacer frente al año que arranca en menos de un mes. A los especialistas los mantienen en «modo alarma», los abultados vencimientos de deuda, a pesar de que los depósitos en dólares del Tesoro en la cuenta del Banco Central aumentaron u$s2.812 millones y alcanzaron los u$s2.932 millones, con lo cual Economía ya tiene los dólares para el pago de capital de enero 2025 por u$s2.817 millones, ya que -cabe recordar- los intereses ya se transfirieron al BONY en octubre.

Un documento de la Fundación Capital plantea la duda sobre cómo evolucionará la dinámica de los dólares en el futuro. Aunque se ataja y señala que, «todo parece indicar que el puente de dólares necesario para transitar los próximos 11 meses está disponible».

Después del blanqueo, los repos, los canjes voluntarios de deuda pública e incluso nuevas emisiones soberanas son mucho «más viables», indica. Además, en el horizonte también se encuentran opciones como el fin o la rebaja del dólar blend, así como un posible nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI).

«Este panorama hace cada vez más probable el escenario económico de desinflación planteado por las autoridades, con una probabilidad del 60% de que se materialice», señala el documento de la Fundación. No obstante, este proceso «no» está exento de factores de riesgo que deben ser monitoreados con lupa.

Sin embargo, a pesar del panorama favorable, persisten dudas sobre la disponibilidad de los dólares, lo que podría poner a prueba la estabilidad económica lograda hasta ahora y tan aplaudida desde afuera. En este sentido, el ajuste fiscal, los mecanismos de financiación como los canjes y un posible acuerdo con el FMI juegan un papel fundamental para los planes del equipo económico. «Aunque la desinflación es un escenario plausible, el riesgo asociado con la gestión de la deuda y los flujos de dólares se mantiene como un factor crítico a monitorear», concluyen desde la Fundación.

Fuente: Ambito

El Gobierno viene coincidiendo con el sector privado en que la Argentina tiene una presión tributaria exorbitante, que conspira contra la competitividad y la posibilidad de iniciar un sendero genuino de crecimiento. En el último encuentro de la UIA, fue uno de los ejes del reclamo fabril.

El presidente Javier Milei considera que la presión tributaria supera el 30% del Producto Bruto, un nivel alto para un Estado que hace agua en varios frentes y no provee servicios de calidad.

Proyecciones de especialistas indican que la presión tributaria sobre el sector formal de la economía (a lo que se refirió Milei con su frase) se ubica entre el 35% y el 40% del PBI, una cifra incluso superior a la mencionada por el mandatario.

Milei sostuvo que el compromiso del Gobierno es llevar adelante una reforma tributaria que «reduzca la presión impositiva, simplifique la vida de los argentinos y promueva el comercio».

«Nuestro sistema impositivo es asfixiante, laberíntico e inestable. Argentina tiene que dejar de ser un infierno fiscal para quienes trabajan, se esfuerzan e invierten. Nuestro país tiene una carga impositiva explícita que supera el 30% del PBI», explicó.

Según pudo saber el portal iProfesional, el Gobierno viene realizando un análisis sobre unos 150 impuestos vigentes en la Argentina. Una de las principales conclusiones fue que apenas diez de esos gravámenes representa el 90% de la recaudación.

Por eso, Milei pretende aprovechar la inminente desaparición del Impuesto PAIS para encarar una reforma de tributos que elimine más de un centenar de tasas y alícuotas, para lo cual busca acordar con gobernadores e intendentes.

Según la Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas (FIEL), uno de los problemas de la estructura tributaria argentina es que la presión impositiva cae solo sobre el sector registrado, mientras existe una amplia gama de actividades que está fuera del radar del Fisco.

En tanto, de acuerdo con un trabajo de Fundar, la usina de ideas económicas del PRO, la presión tributaria sobre el sector formal ronda el 40%. Para Fundar, esa presión elevada sobre el sector formal genera a su vez más informalidad.

El trabajo explica que una fuerte presión tributaria con altos costos de cumplimiento sobre el contribuyente «genera informalidad, a la vez que la informalidad genera más presión sobre el segmento formal de la economía».

Tras consolidar la desaceleración del costo de vida, en el discurso del Gobierno incorporaron la eliminación de impuestos como el próximo paso. El ministro de Economía, Luis Caputo, consideró que se debería avanzar en la eliminación de retenciones, débitos y créditos e Ingresos Brutos.

La reforma tributaria está a cargo del secretario de Hacienda, Carlos Guberman, con el asesoramiento de algunos estudios jurídicos privados, como el socio del Departamento de Impuesto de Bruchou & Funes de Rioja, Liban Kusa.

Los números que mira el Gobierno para eliminar impuestos

El diagnóstico del Gobierno es que la Argentina enfrenta una borrachera de impuestos, por el exceso de gasto público. Por eso, una vez puesto en caja el gasto, se podría en una estructura impositiva más racional.

El 90% de la recaudación se explica solo por 10 de los 150 tributos que existen y, por ello, consideran en el Ejecutivo que existe un buen margen de maniobra para ir eliminando gravámenes.

El desafío es que se necesitará construir una buena coalición de fuerzas en el Congreso para encarar semejante reforma.

En el Gobierno consideran que el Estado podría mantenerse con diez impuestos nada más.

Los equipos técnicos no solo están trabajando en una reforma impositiva, sino también en cambios en materia previsional, laboral y penal.

En cuanto a los impuestos, el objetivo es tener el proyecto para que el jefe de Estado lo presente al Congreso en el discurso de la apertura de sesiones ordinarias 2025, el 1 de marzo. El eje será la simplificación del sistema impositivo.

Según el Instituto Argentino de Análisis Fiscal (IARAF), en el país operan 155 impuestos. Y existe una alta concentración de los ingresos, ya que 6 gravámenes representan el 83% de la recaudación tributaria consolidada de Argentina (IVA, Aportes y Contribuciones a la Seguridad Social, Ganancias, Ingresos Personales, Débitos y Créditos bancarios y Derechos de exportación).

Una de las claves para que tenga éxito una reforma será que las provincias acompañen la intención del Ejecutivo.

La reforma tributaria que prepara el gobierno busca simplificar este panorama y reducir la cantidad de trámites administrativos y cargas fiscales para mejorar el clima de negocios y la competitividad del país.

Además, la administración nacional considera que cada provincia debe ser libre de definir su propia política tributaria, aunque advierten que aquellas que aumenten impuestos podrían perder competitividad.

Otra de las reformas importantes que está elaborando el Gobierno, también para el año que viene, consiste en cambiar el régimen previsional contemplando, entre otros aspectos, la eliminación de los regímenes especiales.

Los cambios en los que se está pensando también atraviesan el universo previsional. Allí, la clave pasaría por poder eliminar los regímenes de privilegio. Ahí aseguran que hasta se podría triplicar el monto de la jubilación mínima, y llevarla a la zona de los $800 mil.

Entre los sectores que tienen jubilaciones de privilegio se anotan construcción, docentes, investigadores, del Poder Judicial y del Servicio exterior, entre otros. Les permiten jubilarse con requisitos de edad y años de servicio de aportes menores. Hay unas 250.000 prestaciones correspondientes a regímenes especiales.

En medio de los cambios que se analizan, también se buscaría fomentar el desarrollo de seguros privados de retiro, aunque sin eliminar el sistema de reparto.

Expertos advierten sobre la necesidad de subir la recaudación en materia previsional, y llegar a tres aportantes por jubilados, cuando en la actualidad hay apenas 1,5.

Fuente: iProfesional